有粉丝朋友问我是怎样在2015年崩盘前夕清仓的，又是如何在2021年初半仓的。

(资料图片仅供参考)

先说下2021年初的事情吧。我当时多次发表文章表示市场风险已经很大，并特别指出当时的白酒、新能源等板块估值过高。详见我在2021年1月17日所写的文章《暴涨的白马蓝筹股风险正在凝聚》里明确指出市场风险越来越大，很多板块估值已高。

我当时指出人们在3000点时恐惧，在3600点时反而敢于大胆买入了，这是一种贪婪。可惜的是当时大多数人陷于贪婪而不能自知，身处行情高位却以行情还能上涨很多。失去理性的人不会认为自己失去理性，精神病人从来不会以为自己是病人。

第1点就是看市盈率

当市场很多板块都是四五十倍甚至100倍市盈率时，这时一般都是行情头部。这是个铁律，不用多想。我在市场27年，每轮行情头部时市场众多板块的市盈率都是五十倍甚至100倍以上。我们在做股票投资时要密切注意当前的市场各个板块的市盈率。

当发现一些板块市盈率过高时，就要考虑风险，当发现市场很多板块市盈率过高时就要考虑牛市是否将要结束。这是个投资常识。2021年的年初和2015年的夏天当时市场的市盈率就是这种情况。

在2021年初时，即便在网上我们也能感觉到很多人非常亢奋。不少人追入四五十倍以上市盈率的股票，并且认为这些股票还能继续大涨至翻倍。这当然是牛市里过于乐观的情绪。这个情绪只有在行情头部时才会出现。我在股市27年里，这样的过度乐观情绪见到过至少几十次。所以，我看到这么乐观的投资者时，我就知道行情头部十有八九又要来了。

因为每轮的行情头部都是这样的戏码，我都看腻烦了。无一例外都是人们对已涨了好几倍的股票充满信心，认为现在买入，未来还能大涨。我在27年的投资生涯中脑海里记录了大量的这样的情景故事。

所以，我一看到这种场景、人物、事件，我的脑海里就会回忆起以前的牛市头部的故事片段，就会发现它们是惊人的相似。所以，我当然会警觉，当然会逃跑。

至于2015年崩盘前三天我清仓的事情，我实在是不愿意多聊了。基本情况也是当时不少板块市盈率已经在50倍以上，身边的人对后市却非常乐观。以前我的文章里多次聊过这件事。

当时我告诉同学清仓，没有想到第二天他又买回来了。结果他被套在了行情高位上。这件本身也说明了当时的市场有多么的火热，人们早已失去了理性。

简而言之，当市场整体市盈率已经四五十倍以上，或者一些板块的市盈率达到四五十倍甚至一百倍以上。这时很多人却认为市场还会大涨。这时他们疯了，他们不知道。人们对市场的判断已经脱离了投资常识。投资常识就是市场不可能长期拥有这么高的市盈率，上市公司也不可能长期保持这么高的业绩增速。

这个时候一般就是行情头部了。

反过来现在也是如此，当前市场很多板块市盈率只有二十倍左右，不少人却认为市场还会大跌，这时他们心中充满了恐惧，只是他们自己不知道。这个时候一般就是行情的底部。

判断行情头部和底部很简单，但是很难做到。难的是在行情头部能做到克制贪婪，在行情底部能做到克制恐惧。能做到众人贪婪，我恐惧。众人恐惧，我贪婪的人都不是一般的人。这需要极强的理性和控制力，大多数人终生都没有这种能力。因为，这违背人性。